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中金公司：更多的物流将从自营转向专业的第三方物流
来源：
时间：2021-11-24
11月23日，CICC发布研究报告称，中国物流业是一个约15万亿元的大市场，建议未来关注三大趋势：随着各行业利润承压，物流作为“第三利润源”将受到重视，更多物流将从自营转向外包，专业第三方物流将受益；由于上游制造和下游消费趋于集中，作为中游的物流也将集中，龙头利润率将持续提升；在数字经济时代，领先的数字公司将成为集成商。
CICC还指出，有两种机会值得关注：快递价格拐点出现，未来将转向产品分层有序竞争，总部单票利润目前为0.07-0.2元，涨价带来更大的利润弹性；部门领导将提供更多增值服务，并将实现持续大幅增长。
目前，CICC看好七大赛道，分别是快递(0.9万亿元)、快递(1.5万亿元)、车货匹配(3.8万亿元)、跨境电商物流(4000亿元)、航空货运(858亿元)、即时配送(1800亿元)、一体化供应链(2万亿元)。
一般来说，一个细分市场的投资机会需要关注三个方面：规模、格局和盈利模式。看3-5年的长期机会，更注重规模增长，一年的中期机会，更注重行业格局和盈利模式。该行表示，过去一年跨境物流、航空物流运价受疫情影响明显上涨，未来可能随着疫情缓解而回落；剩下的五个板块可以布局了。
该行认为，快递格局将持续改善，龙头有望实现利润增速高于行业增速；快递货运的货物种类繁多，货物种类繁多，货源分布广，渠道分散，商业流介入物流的能力有限。因此，该行认为，龙头公司可以形成一定的错位竞争，行业格局演变受上下游干扰较小，龙头公司有望超越网络零担整体增速。供应链物流：龙头公司正在深度和广度上扩张。
在实时投放方面，该行指出，社区团购进入高一线城市的进度慢于预期，同时中、高一线城市实时零售模式的竞争格局短期内有所改善。对于车货匹配平台，该行认为，明年监管风险有望大幅缓解，关注领先GTV持续提升，换手率显著提升。
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